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勇士vs森林狼2018:分拆上市不停歇!金山軟件(03888)究竟在打什么算盤?

勇士vs国王第三节录像 www.ptmje.club 2019-11-20 09:50 文章來源:智通財經網 作者:

【導讀】 在金山辦公剛上市的前夕發布分拆上市公告,不得不讓人對母公司金山軟件的業務產生擔憂,究竟金山軟件在打什么算盤?

同一家公司,不同板塊,股價表現卻現冰火兩重天。

智通財經APP觀察到,11月18日,A股科創板迎來新成員金山辦公(688111.SH)亮相,以140元強勢高開,較發行價45.86元上漲205%,開盤市值達到645.4億,超過母公司金山軟件(03888),最終報收126.35元,完成首秀。

而與此同時,母公司金山軟件卻在小幅高開的情況下,迅速下挫,在港股恒指紅盤的情況下,當日下跌超過6個點,而這已經是金山軟件連續兩天收下大陰線了。19日金山辦公再次收下7.65%的漲幅,而在恒指強勢上漲的情況下,金山軟件才小幅回暖,總體表現十分疲軟。

金山軟件走勢圖

在母公司市值還在250億港元附近徘徊的時候,子公司金山辦公市值已經達到627億元人民幣,在對兩個市場的估值產生疑問的同時,智通財經APP還注意到,11月14日金山軟件還曾發布公告稱,欲將其子公司金山云進行分拆上市,具體上市地點待定。

而此份公告距離金山軟件分拆金山辦公進行科創板上市還不到半年時間,在金山辦公剛上市的前夕又發布分拆上市公告,不得不讓人對母公司金山軟件的業務產生擔憂,究竟金山軟件在打什么算盤?

金山軟件發布分拆上市公告

金山軟件逐漸被“掏空”?

金山軟件主要業務包括網絡游戲、云服務、辦公軟件及服務,其中辦公軟件及服務也就是分拆出去的金山辦公,而云服務則由金山云提供。

智通財經APP了解到,據Choice數據披露,金山辦公在科創板上市后,金山軟件通過全資子公司Kingsoft WPS Corporation Limited間接持有金山辦公52.71%股份,而在這之前該數據為67.5%。

另外據Wind披露,金山軟件持有金山云57.83%的股份,不同于金山辦公,這意味著若金山云分拆上市,則極有可能因為股份稀釋,導致金山軟件不再是金山云的控股股東,那么就不能進行權益并表,港股金山軟件的收入規模和市值勢必會受到影響。

根據最新披露的截至2019年9月30日的三季度業績情況來看,云服務版塊的收入占總收入比為48.3%,將近一半,可以預見若不能實現財務并表,金山軟件的收入規模也將砍半,即便是在當前金山軟件同等估值水平之下,其市值和股價也將面臨大考驗。

雖然在多地融資有利于補充公司的現金流,但是長遠看隨著金山辦公在科創板上運營起來,母公司對其權益占比極有可能進一步被稀釋,再加上金山云如果成功“出走”,游戲板塊又日漸式微,金山軟件或將面臨被“掏空”的風險,再加上金山辦公新股上市三把火的buff,股價表現冰火兩重天也就不難理解了。

云服務難做,股價亦難炒

除了因為金山云分拆的公告,主要還是因為13日發布了Q3業績的影響,導致金山軟件股價出現大幅波動。實際上,本季度金山軟件的業績并不差,公告顯示,該集團于期內收益為20.23億元人民幣,同比增長32%。母公司擁有人應占溢利為3606.1萬元,而上年同期取得虧損5925.8萬元。

也就是說期內該公司實現了扭虧為盈,并且還獲得了多家大行正面評級,盡管如此,14日股價長長的上下影線已經顯示出多空的劇烈斗爭了,據智通財經APP觀察到,當日成交額達到10.257億港元,而北水資金獲利盤涌現,全天凈賣出額達1.33億港元,所謂利好兌現不過如此,接下來便是兩根大陰線。

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